1937年夏天,上海,码头。刘铁生下船时携带的行李箱被抢。抢劫过程中,手提箱不慎落入水中。刘铁生没有向派出所求助,而是向黄浦江上的蛙人求助。原来,盒子里并不是刘铁生所说的内衣,而是东京印制的大量假冒的中华民国法定货币。日本军国主义为了发动全面侵华战争,制定了“杉计划”行动,将法币流入中国,企图扰乱和摧毁中国经济。刘铁生是潜伏在中国20多年的日本间谍。他接受日本军方的任务,携带假币乘船抵达上海。申江船民兄弟会的船民都是潜水高手,其中最擅长水下技能的是夏帮帮主十八岁的女儿蛙姑娘。青蛙姑娘从水底打捞起行李箱,还给了刘铁生,刘铁生又给了船夫一根金条作为奖励。海警队长张冲(张智霖 饰)在河边巡逻时,发现4名搬运工死在岸边。同被杀的还有一名警察。张冲从海警口中取出一枚法币。他预感到案情严重,决定深入调查受害人的死因。大量假冒法定货币流入中国市场。青蛙女(桑雪 饰)孩带着赚来的假币来到银行。她被误认为是假币制造商,差点被捕。关键时刻,刘铁生救下了蛙女,蛙女对刘铁生的感情倍增。申江五界船民团伙因假币事件被警方抓获。张冲用两块瑞士手表贿赂了上级,放走了兄弟俩。